【正文】第12节：
正是由于这种以公司债替代国债的资产转化行为，将美联储的印钞机与股票市场的连接管道完全打通，所创造的新增货币，得以源源不断地涌入股票市场，刺激了股市的飙升。
【正文】第6节：
美国的政策实属货币恶政，名为拯救经济，实为ฦ掠夺财富，滥发货币必然导致人心背离。虽然美国可以通过黄金期货打压金价，但却挡不住民众浩浩é荡荡抢购黄金实物的潮流。
【正文】自序；第章黄金斩首，打响美元保卫战
国际金融学者，具有全球影响力的国际化概念——“货币战争”词的首创者，曾被全球销量第的商业杂志美国商业周刊评为“20่09年中国最具影响力的40人”。
雷曼是谁啊？那是华尔街最大的“当铺”之，百年老店，信誉昭昭，是位能玩三十个瓶子个盖的超高难度杂技，而且从未失手的金融魔术高手，赌徒们怀疑谁也不会怀疑雷曼会倒闭。于是，赌徒们纷纷押上自己的债券资产，而雷曼则将这些债券库存封装好，大批运往雷曼在伦敦的分号。
200่8年，雷曼居然破产了！
这是谁都不可能事先想到的。赌徒们急了，他们抵押给雷曼的债券资产下子没了着落。在破产清偿过程中，大家首先必须搞明白自己的资产究竟在谁手上，这可不是件简单的事。如果资产托管在美国，问题要简单很多，美国的法律对托管资产的保护更明确，拿回资产不是问题。但是，雷曼已经将客户们的资产转移到伦敦的“雷曼兄弟国际欧洲”b分号去了，而英国的资产托管保护法律与美国非常不同。
赌徒们悔得肠子都青了，当初为了回购利息能便宜点点，轻信了雷曼兄弟，自愿放弃了资产转移海外后的所有权，结果丧失了美国法律的保护。伦敦那边则认为这些赌徒已经与他们的资产没有任何法律关系，破产清偿后的资产分配是按照有资产抵押和无资产抵押来排债主的优先顺序，他们现在只能算是普通的无资产抵押债主ว，雷曼伦敦分号砸锅卖铁之后，首先偿还有资产抵押的人，最后剩下的破烂才由普通债主去捡，如果还剩下些桌椅板凳的话，那已经算是万幸了。赌徒们立刻陷入叫天天不应叫地地不灵的抓狂境地。
经过这场浩劫，赌徒们痛定思痛，他们再也不敢相信级交易商的信誉了。雷曼都能ม趴下，谁又敢说自己绝对安全？他们以前从不在意与级交易商的回购协议细节，只关心回购利息是否足够优惠，而华尔街和欧洲的回购协议并没有个行业统的模板，各大交易商都是各吹各的号，各唱各的调，对转抵押的约定更无定之规，雷曼破产使所有人都心惊肉跳。赌徒们开始逐字逐句地与交易商们掰扯条件，例如对转抵押加以限制，要求交易商开设专门的托管账户等。
专设账户能保证客户的资产安全吗？金融魔术师们不禁莞尔，客户们忘了魔术师的专业就是把别ี人的钱“变”到เ自己口袋里。
“回购到期”交易：金融魔术师的新玩法
201้1年11้月，继雷曼倒掉之后，另外家级交易商b破产了，客户们的专设账户上神秘地失踪了12亿美元。
bຘ是级交易商中个头最小的个，自有资金规模仅为其他大佬们的130。别看它体量不大，胆量却不小，它立志成为迷你版的高盛，结果最后竟成了迷你版的雷曼。
b最大的特点就是敢赌，而且敢孤注掷地豪赌，它失败的主ว因就是投入了高达62亿美元的资金，豪赌欧洲主权债务，特别是“欧猪五国”的国债。
b所持有的“欧猪债券”自然也被拿到回购市场中进行抵押融资，得来的现金被用来加大赌注，然后这些赌注还可以再去抵押拿到现金，如此反复直到เ把黑手伸进客户的账户。
bຘ所持有的意大利西班牙比利时爱尔兰葡萄牙的债券่资产，虽然不被市场看好，但还本付息仍属正常，特别是利息回报颇为诱人，除了抵偿回购融资的利ำ息成本之ใ外，还能获得可观的利差收益。b感觉自己像是发现了个大金矿。不过，随着持有的欧债资产规模越来越大，自有资本金不足的问题也日益突出，欧债资产比例已高达公司净资产的5倍！
为了满足金融监管和美化财务报表的需要，b也需要对资产负债表进行“瘦身”，特别是在欧债危机爆发之后，它的资产价格每况愈下，“瘦身”已不仅限于“美容”，更重要的是掩盖资产恶化的情况暴露，最方便的工具自然还是回购交易。不过，在雷曼“回购105”全球“走光”之后，b不敢再玩资产“真实出售”的把戏了，苦思冥想之下，竟然创น造出“回购到期”rr的新魔术！
b将持有的“欧猪债券”库存清点番๘，将同时到期的债券่打成资产包，然后拿到回购市场找买家做抵押贷款，特别之ใ处在于在交易中ณ，它明确要求回购的时间必须ี与债券到期的时间完全致，这就是所谓的“回购到期”交易。放贷人觉得古怪，但也没琢磨透背后的道道，只要有抵押品，放贷收益不错，时间长短不是问题。于是，b将笔笔“欧猪债券”逐步做成了“回购到期”型融资交易。
在美国回购交易适用的会计准则叫b1้40，该准则规定所